Principais factores que inflúen nas flutuacións de prezos no mercado de coque de petróleo grafitado
I. Da parte da demanda: expansión das industrias transformadoras e aparición de novos sectores
- Demanda das industrias de eléctrodos de aluminio electrolítico e grafito
O coque de petróleo grafitado serve como materia prima fundamental para os ánodos precocidos na industria do aluminio electrolítico e un material clave na fabricación de eléctrodos de grafito. As flutuacións na capacidade do aluminio electrolítico inflúen directamente na demanda:- 2017–2018: O aumento da produción de aceiro en fornos de arco eléctrico provocou un aumento da demanda de eléctrodos de grafito, cos prezos do coque de petróleo disparándose de 1.200 RMB/tonelada a máis de 7.000 RMB/tonelada.
- 2024: As restricións ás emisións de carbono obrigaron a algunhas empresas de aluminio electrolítico a reducir a produción, o que reduciu a demanda de coque de petróleo e exerceu presión á baixa sobre os prezos.
- Sector do almacenamento de enerxía en baterías: A crecente demanda de eléctrodos de grafito fixo que os prezos do coque de petróleo subisen aínda máis.
- Crecemento explosivo na demanda de materiais para ánodos de baterías de litio
- 2024: A demanda mundial de materiais para ánodos de baterías de litio alcanzou os 2,2 millóns de toneladas, o que requiriu máis de 3 millóns de toneladas de coque de petróleo, pero a subministración real situouse en só 2,6 millóns de toneladas, o que xerou unha brecha de subministración do 13 %.
- 2025: As empresas chinesas de materiais para ánodos planearon unha capacidade de máis de 5 millóns de toneladas (superando con creces a demanda global proxectada de 3,5 millóns de toneladas), o que intensificou a competencia polas materias primas e levou os prezos do coque de petróleo con baixo contido de xofre a preto de 6.000 RMB/tonelada, un aumento do 150 % desde principios de 2023.
- Aumento da demanda da industria fotovoltaica
- 2024: A demanda mundial de coque de petróleo de grao fotovoltaico aumentou un 35 %, e os produtores de materiais de silicio (por exemplo, Tongwei, GCL) competiron por recursos de coque con baixo contido de xofre, o que impulsou os prezos á alza.
II. Do lado da oferta: contracción da capacidade e interrupcións da cadea de subministración
- Contracción na capacidade de refinación de petróleo
- Políticas globais de «dobre carbono»: a eliminación acelerada da capacidade de refinado obsoleta en Europa e nos Estados Unidos provocou un descenso interanual do 8 % na capacidade de refinado europea e unha taxa de peche do 12 % entre as refinerías de petróleo de xisto dos Estados Unidos en 2024, o que reduciu drasticamente a subministración de coque de petróleo con baixo contido de xofre.
- Peches de refinerías chinesas: en febreiro de 2025, as refinerías independentes de Shandong (Guangrao, Rizhao, Zibo) anunciaron peches indefinidos por mantemento, o que reduciu aínda máis a subministración do mercado.
- Especulación de inventario e acaparamento de comerciantes
- Acumulación por parte dos comerciantes: en 2024, os comerciantes acumularon inventarios récord, o que reduciu as existencias portuarias nacionais de 2 millóns de toneladas en 2023 a 800.000 toneladas, creando artificialmente unha "falsa escaseza".
- Dependencia das importacións: China importou coque con alto contido en xofre de Rusia e Venezuela, utilizando procesos de desulfuración para aliviar as presións sobre a subministración, aínda que os custos aumentaron un 5 %.
- Tensións xeopolíticas e barreiras comerciais
- Restricións estadounidenses á exportación de grafito a China: obrigaron ás empresas chinesas de materiais de ánodo a depender do coque de petróleo nacional, o que intensificou as presións sobre a demanda interna.
- Transmisión do prezo do petróleo bruto: en 2024, os prezos internacionais do petróleo superaron os 120 dólares por barril, o que reduciu as marxes de refinación e levou ás refinerías a reducir a produción, o que agravou a escaseza de coque de petróleo.
III. Políticas e regulamentos ambientais: custos crecentes e substitución tecnolóxica
- Políticas ambientais máis estritas
- Aumento da demanda de coque con baixo contido de xofre: o coque de petróleo con baixo contido de xofre (contido de xofre <0,5 %) experimentou unha demanda significativamente maior que o coque con alto contido de xofre debido ao cumprimento das normas ambientais, o que ampliou a diferenza de prezos.
- Maiores custos de produción: o aumento dos custos de cumprimento da normativa ambiental para os produtores de coque de petróleo impulsou os prezos á alza.
- Ameaza da substitución tecnolóxica
- Auxe dos ánodos baseados en silicio: a produción en masa de Tesla de baterías 4680 con ánodos de silicio-carbono mellorou a densidade enerxética nun 20 %. Os altos prezos prolongados do coque de petróleo poderían acelerar esta tendencia de substitución.
- Rexurdimento do grafito natural: o grafito natural modificado na superficie (por exemplo, os revestimentos de nanocarburo de silicio) alcanzou ciclos de vida superiores a 2.000 ciclos a un custo un 30 % menor que o do grafito sintético, substituíndo parcialmente a demanda de coque de petróleo.
IV. Sentimento do mercado e especulación de capital
- Desglose dos mecanismos de transmisión de prezos
- Presión sobre os prezos augas abaixo: as principais empresas chinesas de baterías de litio esixiron rebaixas do 15 % nos prezos dos materiais dos ánodos, o que reduciu as marxes brutas dos produtores de coque de petróleo grafitado do 35 % ao 8 %.
- Prazos de pagamento ampliados: os ciclos de contas por cobrar alongáronse de 90 a 180 días, o que aumentou os riscos de fluxo de caixa para as pequenas e medianas empresas.
- Burbullas de capacidade e consolidación da industria
- Concentración do mercado: As CR5 (as cinco principais empresas) viron aumentar a súa cota de mercado do 70 % ao 85 %, e as empresas do grupo inferior saíron en masa.
- Competencia global: as empresas xaponesas e surcoreanas (por exemplo, POSCO Chemical) aceleraron as adquisicións de produtores chineses de segundo nivel para facerse coa cota de mercado restante.
V. Perspectivas futuras: equilibrio entre a oferta e a demanda e puntos de inflexión dos prezos
- Presións á baixa
- 2H 2025: Espérase que a nova capacidade de refinación en Oriente Medio e na India reduza a brecha de subministración de coque con baixo contido de xofre ao 5 %.
- Riscos ao alza
- Petróleo bruto por riba dos 150 USD/barril: as baixas e prolongadas taxas de utilización das refinerías poderían elevar os prezos do coque de petróleo a 8.000 RMB/tonelada.
- Cambios na folla de ruta tecnolóxica
- Grafito sintético: a cota de mercado diminuirá do 80 % ao 60 %, manténdose como a vía dominante.
- Grafito natural: a cota aumentará do 15 % ao 25 %, aproveitando as vantaxes de custos.
- Carbono duro/baseado en silicio: a porcentaxe aumentará do 5 % ao 15 %, o que permitirá iniciar unha segunda fase de crecemento.
Data de publicación: 16 de setembro de 2025